La crescente difficoltà a reperire risorse finanziarie dal mercato bancario e la necessità di alcune aziende ad avviare importanti percorsi di crescita sta facendo riscoprire un’operazione particolare, ma utilissima nel caso in cui si voglia acquistare un’azienda con ottime prospettive di margine, di flussi di cassa e di crescita.
Come comprare un’azienda del genere se non ho abbastanza soldi?
La risposta è semplice: far pagare il finanziamento dalla società acquistata!
Un “leveraged buyout” (LBO), o acquisizione con leva finanziaria, è una strategia finanziaria utilizzata dalle aziende per acquisire altre società. Questo tipo di operazione coinvolge l’uso di una quantità significativa di finanziamenti esterni, generalmente sotto forma di debito, per finanziare l’acquisizione.
In questo articolo, esploreremo il concetto di leveraged buyout e come funziona.
Cos’è un leveraged buyout?
Un leveraged buyout si verifica quando una società o un gruppo di investitori acquisisce un’altra società utilizzando una grande quantità di debito che ripagherà la società acquistata.
L’acquirente, tramite la propria società, o più spesso con una nuova società (NEW.CO.) richiede un finanziamento finalizzato all’acquisto di una società.
L’istituto di credito, in un leveraged buyout, finanzierà la società acquirente che utilizzerà questi denari per acquistare le quote dei soci della società interessata (detta target company).
Una volta acquistate le quote della target company, la società acquirente diventa proprietaria del 100% della società stessa.
A questo punto le due società potranno essere fuse con la conseguenza che il debito contratto dalla New.Co. verrà assorbito dalla Target Company.
La Target Company, con il proprio lavoro e i propri flussi di cassa, pagherà il debito contratto inizialmente dalla New.co. Dopo la fusione, le due società saranno diventate una sola ed il debito sarà stato incorporato dalla società target, diventata di proprietà dei nuovi soci. Il gioco è fatto!
Perché puntare sul LBO
Ci sono diversi motivi per cui le aziende potrebbero optare per un leveraged buyout. Uno dei principali vantaggi è che gli acquirenti possono utilizzare il denaro preso in prestito per finanziare l’acquisizione senza dover investire una grande quantità di capitale proprio. In questo modo, possono acquisire un’azienda di maggiori dimensioni di quella che potrebbero permettersi altrimenti.
Un altro vantaggio è che, se l’azienda oggetto dell’acquisizione ha un buon potenziale di crescita o una solida base di attività, i profitti futuri possono essere utilizzati per ripagare il debito e generare ulteriori guadagni per gli acquirenti.
Quali sono i rischi associati ai Leveraged Buyout?
Tuttavia, i leveraged buyout comportano anche rischi significativi. L’azienda acquirente deve essere in grado di generare abbastanza flusso di cassa per pagare il debito e gli interessi senza mettere a repentaglio le operazioni quotidiane. Inoltre, l’aumento dell’indebitamento può portare a una diminuzione del rating di credito dell’azienda, rendendo più costoso il finanziamento futuro e limitando la sua capacità di crescita. In poche parole, l’operazione effettuata deve essere finanziariamente molto ben pianificata.
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